Capital Cell Der Wert der gesamten Investitionen zwischen 2015 und 2022 ergibt einen Multiplikator vonX3,19. Mit anderen Worten: Wenn jemand 1.000 EUR in jede Kampagne auf der Plattform investiert hätte, hätte er heute 78.000 EUR investiert und der Wert seines Portfolios würde 248.570 EUR betragen.

Diese Berechnung berücksichtigt den fiktiven Portfoliowert, nicht die liquiden Erträge der Anleger, und basiert nur auf den folgenden Kapitalisierungsereignissen:

• Neue Investitionsrunden, bei denen der Portfoliowert unter Berücksichtigung des neuen Preises pro Aktie und der kumulierten Verwässerung neu berechnet wurde.
• Konkurse und Insolvenzen, bei denen der Wert mit Null multipliziert wurde (ein etwaiger Restwert für den Investor sowie Steuerabzüge für Investitionen oder Verluste werden nicht berücksichtigt).
• Umsatz, Dividendenausschüttung oder IPO-Wert

Capital Cell In Fällen, in denen wir nicht über ausreichende Informationen verfügen, haben wir es vorgezogen, den Bestand unangetastet zu lassen; dies ist beispielsweise der Fall bei den Bodytrak- oder ORP-Runden im Vereinigten Königreich, bei denen es Folgerunden mit einer deutlichen Aufwertung gab, deren genauer Wert aber aufgrund der begrenzten Informationen, die uns nach dem Abschluss des VK zur Verfügung standen, schwer zu berechnen ist.

Die Zahlen sind sehr gut und entsprechen sowohl der Performance der Benchmark-Fonds des Sektors als auch unseren eigenen Erwartungen, obwohl sie natürlich im Moment nur einen relativen Wert haben, da es sich um illiquide Vermögenswerte handelt (sie können nicht in Bargeld umgetauscht werden), und das endgültige "Bild" des Portfolios wird zweifellos anders aussehen; in jedem Fall sind diese Zahlen unserer Meinung nach ein sehr guter Hinweis.

Ein Vorbehalt: Diese Analyse vermeidet bewusst die Nennung von Unternehmensnamen, da diese als Ratschlag interpretiert werden könnten, bestimmte Anlagemöglichkeiten anderen vorzuziehen. Capital Cell Stattdessen soll die Botschaft unterstrichen werden, dassDiversifizierung der Schlüssel zu einem leistungsstarken Portfolio ist.

Wie bei einem Startup-Investmentportfolio nicht anders zu erwarten, ist die Verteilung der Neubewertung heute sehr ungleichmäßig. Die große Mehrheit der Investitionen ist immer noch fast genau gleich viel wert: 74 % der Investitionen liegen zwischen dem 1- und 2-fachen ihres ursprünglichen Wertes.

Von den 78 Unternehmen im Portfolio sind nur sehr wenige gestorben oder haben eine Rendite von weniger als 1 erzielt; es gibt 6 "Leichen" und 5 weitere mit einer Rendite unter 1.

Die überwiegende Mehrheit der Portfolioinvestitionen ist noch "jung": 55 % der Investitionen sind weniger als 3 Jahre alt, und 74 % der Investitionen sind weniger als 4 Jahre alt. Für diese Anlageklasse (Biotech-Startups) würde die erwartete Zeit bis zur Erzielung von Gewinnen zwischen 4 und 7 Jahren liegen; daher sind die meisten Anlagen nicht marktreif.

Auch die "Positiven" sind gering: 7 Unternehmen haben ihren Wert zwischen x2 und x10 vervielfacht, und nur zwei Unternehmen haben ihn über zehn vervielfacht.

Was die Liquidität betrifft, so konnten die Anleger bisher noch nicht viel Kapital zurückgewinnen: Die Barrendite beträgt per November 2022 nur 0,51. Das bedeutet, dass die meisten Anleger bisher mehr Geld investiert haben als Barrendite. Das bedeutet, dass die meisten Anleger bisher mehr Geld investiert haben, als sie an Bargeld zurückbekommen.

Und Vorsicht, denn selbst diese Zahl ist irreführend: Im gesamten Portfolio gab es nur 4 Mittelabflüsse. Daher haben die Anleger, die in keines dieser 4 Unternehmen investiert haben, derzeit keine Liquidität.

Capital CellDer Gesamtmultiplikator von x3,19 umfasst alle Investitionen, die am , einschließlich der im letzten Monat abgeschlossenen Runden, getätigt wurden. Capital Cell Darüber hinaus ist der Großteil des Portfolios drei Jahre alt oder jünger; das bedeutet, dasswir einen hohen Anteil an unreifen Anlagen in die Analyse einbeziehen, und infolgedessen haben wir eine starke Tendenz, dass der Multiplikator nahe bei 1 liegt.

Wenn wir die Unternehmen, in die in den letzten Jahren investiert wurde, aus der Analyse herausnehmen, würde die erwartete Rendite wie folgt aussehen:

• ohne Investitionen im Jahr 2022: Multiplikator von 3,72
• ohne Investitionen im Jahr 2021: Multiplikator von 4,57
• ohne Investitionen 2020: 5,93% Multiplikator

Capital CellDie wichtigste Erkenntnis aus der Portfolioanalyse: Wenn wir die 3 Anlagen mit den höchsten Renditen eliminieren, sinkt die Portfoliorendite von X3,19 auf nur noch X1,14.

Um eine positive Rendite zu erzielen, kommt es darauf an, einen Teil des Kapitals in den 3 oder 4 Unternehmen zu halten, die am Ende die beste Performance aufweisen. Auch dies ist ein mathematischer Beweis für die Bedeutung der Diversifizierung.